- Structuration d’un SPV pour obligations corporate non cotées
Un investisseur privé expérimenté, spécialisé dans les obligations corporate non cotées, souhaitait professionnaliser la gestion de ses investissements en dette privée tout en rendant sa plateforme accessible à de futurs co-investisseurs institutionnels. Face à la diversité des émetteurs, des maturités et des juridictions, KART LUX a conçu une structure robuste, flexible et conforme aux standards du marché.
Construire une plateforme multi-compartiments cotée Euroclear
Nous avons structuré une SCSp luxembourgeoise à compartiments, chaque compartiment correspondant à une émission obligataire distincte. Ce modèle offrait une séparation juridique et financière claire tout en garantissant une gouvernance unifiée. En collaboration avec nos partenaires agréés, nous avons :
Obtenu l’attribution d’un ISIN propre à chaque compartiment et connecté la plateforme à Euroclear pour une liquidité institutionnelle.
Rédigé les termes d’émission selon les standards ICMA, assurant leur compatibilité avec les pratiques des investisseurs professionnels.
Mis en place un agent payeur, un administrateur de fonds, et un dépositaire reconnus pour assurer le cycle de vie de chaque obligation.
En parallèle, un dispositif de reporting consolidé en temps réel a été déployé, intégrant la maturité des titres, les flux de coupons et les expositions par émetteur.
Zoom sur la gestion multi-émetteurs
L’un des défis majeurs résidait dans la capacité à agréger plusieurs profils d’émetteurs, européens et nord-américains, tout en conservant une lecture simplifiée pour l’investisseur et ses partenaires bancaires.
Nous avons conçu une charte interne de classement par niveau de risque et par maturité, intégrée au reporting mensuel. Chaque compartiment répondait à un objectif de duration spécifique, permettant une stratégie d’allocation dynamique et arbitrable.
En parallèle, une documentation unique a été élaborée pour ouvrir certains compartiments à des tiers, avec des clauses anti-dilution garantissant le contrôle stratégique du client.
Une architecture prête pour l’expansion institutionnelle
Cette solution a permis à l’investisseur de consolider une trentaine d’obligations dans une seule entité structurée, tout en offrant une lisibilité maximale aux banques partenaires.
Le SPV fonctionne aujourd’hui comme une plateforme prête à accueillir de nouveaux tickets institutionnels, tout en conservant une flexibilité sur les modalités de gestion.
KART LUX démontre ici sa capacité à allier sophistication juridique, accès marché et vision long terme. Une structure qui incarne la rigueur du private debt moderne.
* La confidentialité de nos clients est une priorité. Les noms ont été modifiés, mais les résultats sont bien réels.
